中国医疗保健行业快速增长

亚洲新兴经济体的医疗保健市场是一个巨大的增长市场。该地区占世界人口的60%。仅在中国、印度和印度尼西亚就有超过30亿人口。与此同时，中产阶级相对于总人口继续增长。这意味着消费和休闲相关行业，当然还有医疗保健行业对商品和服务的购买力不断增强，需求明显增强。医疗保健领域的另一项发展值得特别提及：亚洲人口也在稳步老龄化。在大约一代人的时间内，到2050年左右，该地区将有大约10亿人年龄超过60岁，其中大约一半将在中国。我们预计未来几年亚洲新兴市场的医疗保健行业的增长速度将是各自国民生产总值的两倍。

谈到中国，在2015年宣布了其首批重大医疗改革之一，当时引入了仿制药的强制性生物等效性测试等措施。三年后，首个仿制药政府招标和集中采购流程开始实施。这种行动最初受到投资者的不确定性的欢迎。然而，对于患者而言，它提高了医疗保健产品和服务的质量、可及性和可负担性。最近的调整， 不仅在医疗保健领域，而且在整个中国股市。

与大多数西方国家不同，通货膨胀在中国不是一个问题，因此中国政府能够更好地通过宽松的货币和财政政策来支持经济。就医疗保健而言，特别重要的是，政府的行动完全专注于在价值链的各个层面实现整个系统的现代化。支持研发活动对于满足中长期对国产产品和服务的巨大需求至关重要。中国本土医疗保健行业取得进展的一个突出例子是传奇生物。它与其合作伙伴强生一起，展示了针对多发性骨髓瘤患者的个性化细胞治疗试验的疗效数据，多发性骨髓瘤是第二常见的血癌类型，属于同类患者。该细胞疗法于2022年2月下旬获得美国FDA批准。尽管股市偶尔出现残酷的抛售，但在过去18年中，中国医疗保健股的表现仍超过美国股市1000%以上。

欧洲贝尔维尤亚太医疗保健基金目前约有40%的资金投资于中国，鉴于估值极具吸引力，其在中国的配置在最近几周稳步增加。即使在最近的抛售期间，医疗保健公司仍继续报告非常稳健的季度业绩，因此估值已跌至非常有吸引力的水平，尤其是对中国股票而言。

根据中期每股收益估计，该基金在中国投资的公司平均PEG比率目前为 0.8，低于基金成立以来的任何水平。这相当于与历史平均水平相比折扣略高于20%。该投资组合的整体PEG比率为1.4。未来几年所有投资组合公司的平均预计销售额增长也极具吸引力，年增长率为24.1%。历史低位的估值加上仍然完整的快速收入增长，为具有中长期投资期限的投资者提供了极具吸引力的切入点。